2026.04.15 

執行摘要
  • 三得利控股決定以約2,465億日圓取得第一三共旗下全資子公司第一三共健康護理的全部股權
  • 股權收購將分三階段進行（2026年至2029年），最終完成100%全資化
  • 本案為從飲料與酒類事業跨足「健康醫療領域」的重要大型併購
  • 第一三共則透過出售OTC事業，將經營資源集中於創新藥（特別是腫瘤領域）

併購目的
收購方發展背景（三得利控股）
  • 日本國內酒類市場中長期呈現萎縮趨勢，事業組合轉型成為重要課題
  • 已布局健康食品（如三得利保健等），逐步拓展至健康相關領域
  • 本次收購有助於建立「飲料＋健康食品＋醫藥品」的整合型事業體系
  • 目標是擴展涵蓋預防至治療前階段的「自我保健」市場

出售方發展背景（第一三共）
  • 第一三共健康護理在OTC醫藥品（如感冒藥、止痛藥等）領域具有強大品牌力
  • 相較於處方藥，OTC業務的資本效率與成長性相對有限
  • 母公司第一三共正積極聚焦於創新藥（尤其是腫瘤領域）
  • 透過本次出售，達成資源集中與事業組合優化

併購目的與預期效益
對三得利而言：
  • 取得OTC醫藥品業務，實現健康事業的垂直整合
  • 結合品牌力、產品開發與行銷能力，創造新市場機會
  • 將「整合型自我保健事業」打造為未來成長引擎
對第一三共而言：
  • 出售非核心事業，提高資本使用效率
  • 將資源集中於高成長的研發領域，提升競爭力
本案屬於典型的「事業組合重整型併購（Portfolio Restructuring M&A）」

併購條件
  • 收購金額：約2,465億日圓
  • 收購標的：第一三共健康護理100%股權
  • 收購方式：分階段取得股權（分期交割）
  1. 第一次：取得30%
  2. 第二次：追加40%（累計70%，成為子公司）
  3. 第三次：取得剩餘30%（達100%，完全子公司化）
  • 採分階段收購，有助於降低整合風險並確保平穩過渡

日程
董事會決議日：2026年4月15日
契約簽署日：2026年4月15日
股權取得預計時程：
第一次取得：2026年6月1日（30%）
第二次取得：2027年6月1日（累計70%，納入合併）
第三次取得：2029年6月1日（100%，完全子公司化）
※實際時程可能因各國監管單位審查等因素調整

結論
  • 本案為飲料企業進軍醫療健康領域的代表性跨產業併購案例
  • 顯示日本企業加速朝「健康與保健」領域轉型的趨勢
  • 同時也是買賣雙方透過「選擇與集中」策略進行事業重整的典型案例
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